MDI, Microcredito di Impresa SpA è un operatore di Microcredito, con forte orientamento fintech, abilitato a erogare prestiti a piccole imprese di recente costituzione.
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Quotazione prevista all’AIM nel 2021. Questo renderà più facile il realizzo dell’investimento da parte degli investitori, una volta trascorso l’holding period di tre anni necessario ai fini fiscali.
Elevata redditività e prevedibilità dei flussi di cassa. Il business è di facile comprensione e presenta una elevata redditività intrinseca. I margini sono elevati, mentre i costi fissi sono estremamente contenuti.
Basso livello di rischio. I micro-prestiti sono garantiti all’80% dal fondo nazionale di garanzia. Nel 2020 si prevede un risultato economico positivo in qualunque scenario di business ipotizzabile.
Modello di business fintech. L’azienda ha sviluppato sistemi per la gestione dematerializzata dei presiti, valutazione dello scoring creditizio, compilazione del business plan, formazione a distanza dei tutors. Questo si traduce in bassi costi e maggiore efficacia operativa.
Forte impatto esterno positivo, che oggi il mercato tende a valorizzare. Questo business mette in moto l’economia, ogni milione di Euro erogato fa partire 40 nuove imprese, crea 120 nuovi posti di lavoro.
Forte crescita attesa del settore. La microfinanza è un’attività finanziaria importante nel mondo, solo agli inizi in Italia. La domanda di microcredito è oggi soddisfatta per meno del 10%. Il settore è destinato a crescere grazie a recente legislazione molto favorevole.
Il sistema produttivo presenta una forte criticità a livello di prestiti concessi alle piccole imprese. Negli ultimi sette anni il trend generale dei prestiti concessi alle aziende evidenzia una riduzione media trimestrale dell’1,3%; il segmento relativo ai prestiti concessi alle micro e piccole imprese registra una decrescita media trimestrale pari al 2,3%. Data la scarsa fiducia delle banche, le micro imprese e le start-up trovano difficoltà ad accedere al credito, restando, di conseguenza, compresse nelle prime fasi della loro vita.
È proprio in questo contesto che si inserisce la soluzione presentata da Microcredito di Impresa S.p.A. (MDI), in grado di fornire microfinanza laddove il sistema bancario è inadatto ad intervenire. MDI è una start-up innovativa, operativa da ottobre 2018, iscritta al n. 12 dell’elenco degli operatori di microcredito tenuto da Banca d’Italia. L’iniziativa è promossa da Innovative RFK S.p.A., holding di partecipazioni che investe prevalentemente in start up e PMI Innovative (www.innovative-rfk.it).
Lo strumento finanziario del microcredito ha lo scopo di rispondere alle esigenze di inclusione finanziaria di coloro che intendono avviare o potenziare un’attività di microimpresa o di lavoro autonomo e che hanno difficoltà di accesso al credito bancario. Non si tratta semplicemente di un prestito di piccolo importo, ma di un’offerta integrata di servizi finanziari e non finanziari.
Ciò che contraddistingue il microcredito dal credito ordinario è l’attenzione alla persona, che si traduce in un'attività di supporto e monitoraggio fornita al richiedente dalla fase pre-erogazione a quella post-erogazione, nonché in una particolare attenzione prestata alla validità e alla sostenibilità del progetto.
A sostegno dell’attività di microcredito interviene, inoltre, il Fondo di Garanzia, concedendo una garanzia pubblica sulle operazioni di microfinanza. La garanzia è concessa senza valutare il merito creditizio dell’impresa o del professionista e copre fino all’80% dell’importo finanziato, capitale più interessi.
Il merito creditizio di ogni pratica presentata dai tutor viene stimato con l'ausilio di un sistema di scoring proprietario in grado di utilizzare sia dati hard che soft del richiedente.
La piattaforma fornisce in automatico uno scoring di supporto per una prima valutazione di finanziabilità delle pratiche.
La tecnologia sviluppata consente la gestione dematerializzata delle pratiche accelerando, di conseguenza, il processo di approvazione dei crediti.
La piattaforma depositata è stata sviluppata in-house con il supporto di un socio esperto in direzione e sistemi informativi per banche. L'infrastruttura tecnologica di MDI è stata sviluppata con un investimento complessivo di oltre euro 100 mila.
I richiedenti dei prestiti presentano la loro domanda di finanziamento tramite l’interfaccia presente sul sito MDI. A seguito della compilazione di un form con tutti i dati richiesti e di un test attitudinale che valuta l’imprenditorialità, i richiedenti selezionano il tutor con il quale collaborare (di default viene consigliato il più vicino ma il cliente è libero di scegliere quello che più preferisce).
Il tutor, detto anche tutor di territorio, è un professionista esterno (un commercialista, un rappresentante di un'associazione imprenditoriale, un incubatori di impresa, etc.) che svolge non solo la funzione di originator delle pratiche, ma accompagna il richiedente nella preparazione della documentazione necessaria per ottenere una valutazione del merito creditizio (dati finanziari storici, business plan del progetto, etc.). Dopo aver dato una prima valutazione, il tutor decide se portare avanti la pratica e carica, in caso di esito positivo, tutta la documentazione sulla piattaforma.
Il processo di approvazione dei crediti è strutturato nelle seguenti fasi:
Vantaggi competitivi di MDI:
MDI opera sul mercato grazie a una rete di tutor, che rappresentano il primo contatto con l’imprenditore e istruiscono la pratica. Ad oggi sono stati erogati 81 prestiti e il modello operativo di business è collaudato e funzionante.
MDI si finanzia, oltre che con mezzi propri, attraverso il canale bancario tradizionale e attraverso emissione di obbligazioni, con un costo medio del capitale inferiore al 4%. Eroga prestiti con un TAN dell'8,5% e un TAEG dell'11,0%.
Il business ha natura capital intensive: velocità di crescita e redditività dipendono dal funding mix. MDI ha ottenuto un primo fido bancario a Febbraio 2019 e ha ricevuto una manifestazione di interesse da un fondo di debito per un prestito obbligazionario revolving. L’operatore di microcredito può operare per legge con una leva massima di 16 volte il patrimonio netto; MDI ha ipotizzato nel proprio business plan valori prudenziali passando da una leva a 2 nel 2020 a una leva a 9 nel 2023.
Il mercato è ancora nelle prime fasi di sviluppo.
Possono erogare microcredito oltre agli OMC, di cui MDI fa parte, le banche e alcuni operatori finanziari ex art. 106 del TUB. Le banche, tuttavia, considerano questa attività poco interessante e troppo costosa, se affrontata con le normali procedure bancarie. Alcune banche erogano microcredito direttamente in misura molto marginale e con tempi di evasione tipicamente “bancari”, cioè di diversi mesi. Una delle esigenze del microcredito è, invece, quella della rapida gestione delle pratiche, esigenza che MDI è in grado di soddisfare.
Non sono ancora disponibili dati ufficiali sul microcredito, che la Banca d’Italia si è impegnata a pubblicare a iniziare dal 2019. Il microcredito è oggetto di monitoraggio da parte del MISE (Ministero dello Sviluppo Economico) che fornisce dati agli operatori OMC. Inoltre il Fondo di Garanzia fornisce una stima delle operazioni di microcredito imprenditoriale garantite dal fondo su base annua.
Possiamo stimare le erogazioni di microcredito imprenditoriale in circa 80 Milioni di euro l’anno, una cifra esigua rispetto all’enorme domanda potenziale, stimata dal MISE stesso in oltre 1 miliardo di euro all’anno.
Gli istituiti OMC ex art. 111, ancora agli inizi, coprono una percentuale molto piccola, ma sono destinati a crescere:
Appare evidente che ancor oggi la differenza fra domanda e offerta è abissale. Questi dati sono consistenti con l'esperienza diretta di MDI nelle aree in cui opera e con la pipeline di domande in giacenza.
MDI si attende che il mercato del microcredito, e in particolare la fetta degli operatori specializzati, incontri una crescita esplosiva nei prossimi anni.
Il round di raccolta di Microcredito Di Impresa prevede come obiettivo minimo 341.250 euro. L'obiettivo massimo, invece, è fissato a 3.517.500 euro:
In caso di raccolta minima (euro 341.250) il capitale sarà quasi completamente allocato come garanzia per futuri finanziamenti bancari e, per una piccola parte, utilizzato a sostegno delle spese G&A e investimenti IT. In caso di sottoscrizione dell'intero aumento di capitale (euro 3.517.500), i fondi saranno utilizzati per erogare nuovi prestiti, come garanzia per finanziamenti bancari e infine a sostegno delle spese G&A e investimenti IT.
L’analisi delle pratiche viene svolta attraverso un sofisticato sistema che prevede l’iniziale intervento di un tutor, nella fase iniziale di istruttoria ed un successivo parere di merito da parte della segreteria fidi e della direzione generale. La delibera viene infine approvata dal comitato crediti. Tutti i finanziamenti sono erogati con l’acquisizione della garanzia pari all'80% dell’importo da parte del fondo nazionale di garanzia. Dall’analisi dei prestiti erogati in Italia si evidenza che la % di default si attesta al 2%, mentre i crediti in sofferenza registrati da MDi è ad oggi inferiore all’1%.Considerando che tutti i prestiti erogati da MDI sono garantiti per l’80% dal Fondo Nazionale di Garanzia e assumendo che il rischio di default dei prestiti erogati non ecceda il 5,0%, MDI prevede un accantonamento prudenziale dell’1% dei crediti erogati.
AIM Italia è il mercato di Borsa Italiana dedicato alle PMI, caratterizzato da requisiti flessibili in fase di ammissione ed adempimenti informativi ex post. AIM Italia è un acceleratore dei progetti di crescita e competitività delle PMI, rispondendo agli obiettivi delle società di raccolta di capitale, visibilità, standing e controllo dell’impresa. MDI prevede la quotazione all’A.I.M. nel 2021.
L'algoritmo di scoring produce un risultato numerico diviso in tre fasce che identificano diversi livelli di finanziabilità della pratica. Il punteggio deriva dalla somma ponderata di diversi elementi presi a base dello score, citiamo i principali: attitudine ad intraprendere (da questionario elaborato in collaborazione con il Politecnico di Torino) ed analisi del contesto socio-culturale del richiedente.
In relazione alle previsioni effettuate si prevede la prima distribuzione di dividendi nel 2021, in caso di raccolta massima, e nel 2022 nel caso di raccolta minima.
La società prevede di raggiungere il punto di Break Even, già nel 2020, con l’erogazione di 200 finanziamenti corrispondenti a circa 5 milioni Euro di prestiti erogati. Indicativamente MDI ha strutturato un modello che riesce a raggiungere il punto di Break Even già grazie all'erogazione di soli 10 prestiti/mese vale a dire un numero di gran lunga inferiore rispetto a quello stimato per l’anno 2020.
Il reperimento di risorse avverrà attraverso due canali: sistema bancario e fondi di debito. La società utilizzerà in parte anche il capitale proprio in quanto non è assoggettata ai requisiti patrimoniali richiesti agli istituti di credito, riducendo così il livello di immobilizzazione del patrimonio che potrà essere impiegato a rendimenti superiori.
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